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　　光伏工程◈ღ✿✿◈，大阳城集团(中国)科技有限公司◈ღ✿✿◈！太阳能申博◈ღ✿✿◈，太阳能光伏◈ღ✿✿◈！申博·太阳城◈ღ✿✿◈！大阳城◈ღ✿✿◈。太阳城2023年一季度光伏新增装机33.66GW◈ღ✿✿◈，同比增长34.9%◈ღ✿✿◈。隆基股份◈ღ✿✿◈、通威股份◈ღ✿✿◈、晶科能源等龙头企业纷纷扩张新产能◈ღ✿✿◈。五粮液◈ღ✿✿◈、联想◈ღ✿✿◈、格力等知名企业跨界光伏◈ღ✿✿◈，国内光伏行业持续繁荣与景气◈ღ✿✿◈。

　　2023年一季度我国光伏产品出口145.90亿美元◈ღ✿✿◈，较上年同期增长16%◈ღ✿✿◈。这些数据表明◈ღ✿✿◈，海外市场不仅一扫去年下半年以来的颓势◈ღ✿✿◈，而且实现了量价齐升◈ღ✿✿◈，可以说海外市场前景广阔◈ღ✿✿◈。

　　那么作为光伏产业的中坚力量◈ღ✿✿◈，中国光伏相关上市企业表现如何◈ღ✿✿◈，各家财报背后又透露出什么新的产业动态呢？

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）梳理了98家光伏相关上市企业财报◈ღ✿✿◈，基于营收◈ღ✿✿◈、净利润◈ღ✿✿◈、毛利率◈ღ✿✿◈、负债率◈ღ✿✿◈、现金流◈ღ✿✿◈、总资产◈ღ✿✿◈、研发投入等多个维度◈ღ✿✿◈，全面解读一季度光伏企业交出的成绩单◈ღ✿✿◈。

　　光伏企业◈ღ✿✿◈，特别是头部企业是光伏产业的支柱◈ღ✿✿◈，也是光伏行业发展方向的引领者◈ღ✿✿◈。国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计一季度光伏企业7大TOP10◈ღ✿✿◈，揭示一季度光伏头部企业以及整个光伏产业的走势◈ღ✿✿◈。

　　国内◈ღ✿✿◈、国外两个市场双火爆◈ღ✿✿◈，广大的上市企业是其中的推动者◈ღ✿✿◈，也是直接的受益人◈ღ✿✿◈，同时也最直接反应光伏企业的景气程度◈ღ✿✿◈。

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计◈ღ✿✿◈，一季度96家企业营收合计3486.51亿元◈ღ✿✿◈，排名前十的企业◈ღ✿✿◈，营收全部超百亿元◈ღ✿✿◈，依次分别为◈ღ✿✿◈，通威股份◈ღ✿✿◈、隆基绿能◈ღ✿✿◈、特变电工◈ღ✿✿◈、晶科能源◈ღ✿✿◈、天合光能◈ღ✿✿◈、晶澳科技◈ღ✿✿◈、TCL中环◈ღ✿✿◈、正泰电器◈ღ✿✿◈、阳光电源◈ღ✿✿◈。10家企业合计营收2099.16亿元◈ღ✿✿◈，占总营收的60.21%◈ღ✿✿◈。可见光伏行业的集中度在进一步提升◈ღ✿✿◈。

　　从增长幅度来看◈ღ✿✿◈，有77家企业实现了正向增长◈ღ✿✿◈，19家企业营收同比下滑◈ღ✿✿◈，占比达到了19.79%◈ღ✿✿◈。可见即便是行业高景气之下◈ღ✿✿◈，也有近两成企业表现不尽如人意◈ღ✿✿◈。

　　归净利润方面◈ღ✿✿◈，96家企业总计净利润475.14亿元◈ღ✿✿◈。通威股份◈ღ✿✿◈、特变电工◈ღ✿✿◈、协鑫科技◈ღ✿✿◈、隆基绿能◈ღ✿✿◈、大全能源◈ღ✿✿◈、晶澳科技sunbet◈ღ✿✿◈、TCL中环◈ღ✿✿◈、天合光能◈ღ✿✿◈、晶科能源◈ღ✿✿◈、阳光电源排名归属净利润榜前10名水母网论坛◈ღ✿✿◈。这10家企业◈ღ✿✿◈，合计净利润为337.32亿元◈ღ✿✿◈，占总净利润的70.99%◈ღ✿✿◈。此外◈ღ✿✿◈，12家企业归属净利润出现了亏损◈ღ✿✿◈。

　　96家企业◈ღ✿✿◈，有67家归属净利润同比正向增长◈ღ✿✿◈，占比达到69.79%◈ღ✿✿◈。有29家企业归属净利润同比增幅下滑◈ღ✿✿◈，占比达到30.21%◈ღ✿✿◈。其中◈ღ✿✿◈，固德威◈ღ✿✿◈、京运通◈ღ✿✿◈、英威腾◈ღ✿✿◈、钧达股份◈ღ✿✿◈、亿晶光电等5家企业增幅均在10倍以上◈ღ✿✿◈。

　　总资产是一个企业综合体力的直接体现◈ღ✿✿◈。截止一季度◈ღ✿✿◈，96家企业总资产合计20640.84亿元◈ღ✿✿◈，排名前十的企业依次为特变电工◈ღ✿✿◈、通威股份◈ღ✿✿◈、隆基绿能◈ღ✿✿◈、TCL中环◈ღ✿✿◈、晶科能源◈ღ✿✿◈、天合光能◈ღ✿✿◈、正泰电器◈ღ✿✿◈、晶澳科技◈ღ✿✿◈、阳光电源◈ღ✿✿◈、大全能源◈ღ✿✿◈。这十家企业合计总资产11223.57 亿元◈ღ✿✿◈，占比为54.38%◈ღ✿✿◈。

　　值得关注的是96家光伏企业◈ღ✿✿◈，总资产全部超10亿元◈ღ✿✿◈。可见随着光伏产业成为风口性行业◈ღ✿✿◈，光伏企业整体实力大幅增强◈ღ✿✿◈。

　　增长率方面◈ღ✿✿◈，65家企业总资产呈正向增长◈ღ✿✿◈，占比为67.71%◈ღ✿✿◈。31家企业◈ღ✿✿◈，总资产同比下滑◈ღ✿✿◈，占比为32.29%◈ღ✿✿◈。

　　经营性现金流是一个企业经营能力的综合体现◈ღ✿✿◈。截止一季度◈ღ✿✿◈，96家企业经营性现金流净额合计41.65亿元水母网论坛◈ღ✿✿◈，排名前十的企业依次为特变电工◈ღ✿✿◈、大全能源◈ღ✿✿◈、通威股份◈ღ✿✿◈、晶澳科技◈ღ✿✿◈、捷佳伟创◈ღ✿✿◈、TCL中环◈ღ✿✿◈、太阳能◈ღ✿✿◈、德业股份◈ღ✿✿◈、科士达◈ღ✿✿◈、横店东磁◈ღ✿✿◈，这十家企业合计经营性现金流净额为210.3亿元◈ღ✿✿◈。

　　增长率方面◈ღ✿✿◈，36家企业现金流净额呈正向增长◈ღ✿✿◈，占比为37.5%◈ღ✿✿◈。41家企业◈ღ✿✿◈，现金流净额同比下滑◈ღ✿✿◈，占比为42.71%◈ღ✿✿◈。

　　毛利率是企业盈利能力的体现◈ღ✿✿◈。一季度◈ღ✿✿◈，排名前十的企业依次为大全能源◈ღ✿✿◈、金开新能◈ღ✿✿◈、芯能科技◈ღ✿✿◈、美畅股份◈ღ✿✿◈、微导纳米◈ღ✿✿◈、帝尔激光◈ღ✿✿◈、禾迈股份◈ღ✿✿◈、通威股份◈ღ✿✿◈、高测股份◈ღ✿✿◈、德业股份◈ღ✿✿◈。这十家企业平均毛利率为50.59%◈ღ✿✿◈。

　　96家企业之中◈ღ✿✿◈，毛利率超20%的企业为46家sunbet◈ღ✿✿◈，占比为47.92%◈ღ✿✿◈。毛利率在20%与10%之间的企业为36家◈ღ✿✿◈，占比为37.5%sunbet◈ღ✿✿◈。毛利率不足10%的企业为13家◈ღ✿✿◈，占比为13.54%◈ღ✿✿◈。

　　负债率展现一个企业负债经营情况◈ღ✿✿◈，也是企业经营能力的体现◈ღ✿✿◈。一季度◈ღ✿✿◈，负债率排名前十的企业依次为嘉寓股份◈ღ✿✿◈、金刚光伏◈ღ✿✿◈、中利集团◈ღ✿✿◈、钧达股份◈ღ✿✿◈、协鑫集成◈ღ✿✿◈、上能电气◈ღ✿✿◈、帝科股份◈ღ✿✿◈、晶科能源◈ღ✿✿◈、中来股份sunbet◈ღ✿✿◈、金开新能◈ღ✿✿◈。这十家企业平均负债率为82.7%◈ღ✿✿◈。

　　96家企业之中◈ღ✿✿◈，负债率超50%的企业为58家◈ღ✿✿◈，占比为60.42%◈ღ✿✿◈。低于50%的企业为37家◈ღ✿✿◈，占比为38.54%◈ღ✿✿◈。

　　光伏作为技术密集性产业◈ღ✿✿◈，需要大量的资金投入◈ღ✿✿◈。研发费用情况一定程度展现企业技术研发的重视程度◈ღ✿✿◈。一季度◈ღ✿✿◈，研发费用排名前十的企业依次为TCL中环◈ღ✿✿◈、特变电工◈ღ✿✿◈、隆基绿能◈ღ✿✿◈、阳光电源◈ღ✿✿◈、先导智能◈ღ✿✿◈、天合光能◈ღ✿✿◈、爱旭股份◈ღ✿✿◈、晶科能源◈ღ✿✿◈、大族激光水母网论坛◈ღ✿✿◈、晶盛机电◈ღ✿✿◈。这十家企业合计研发费用45.82亿元◈ღ✿✿◈，占比为48.58%◈ღ✿✿◈。

　　96家企业之中◈ღ✿✿◈，研发费用超1亿元的企业为24家◈ღ✿✿◈，占比为25%◈ღ✿✿◈。其余企业研发费用则不足1亿元◈ღ✿✿◈。

　　今年一季度◈ღ✿✿◈，硅料价格整体走低◈ღ✿✿◈，从最高24万元/吨左右跌至目前18万元/吨左右◈ღ✿✿◈，且持续进入下降通道水母网论坛◈ღ✿✿◈。硅料价格起伏一定程度影响了硅料企业的表现◈ღ✿✿◈。

　　其中◈ღ✿✿◈，影响最大的为大全能源◈ღ✿✿◈。作为2022年的黑马sunbet◈ღ✿✿◈，大全能源进入2023年一季度之后◈ღ✿✿◈，营收◈ღ✿✿◈、归属净利润双双下滑◈ღ✿✿◈，且降幅高达30%以上◈ღ✿✿◈。除大全能源之外◈ღ✿✿◈，通威由于一体化布局◈ღ✿✿◈，表现依旧强势◈ღ✿✿◈。协鑫科技新技术优势明显◈ღ✿✿◈，同样表现不俗◈ღ✿✿◈。特变电工作为综合性企业也有不错表现◈ღ✿✿◈。

　　硅片方面◈ღ✿✿◈，由于一季度石英砂紧缺◈ღ✿✿◈，导致硅片价格相对坚挺◈ღ✿✿◈，且隆基◈ღ✿✿◈、中环这样的硅片巨头手握定价权◈ღ✿✿◈，处于行业优势位置◈ღ✿✿◈。在此背景下◈ღ✿✿◈，一季度硅片企业表现强势◈ღ✿✿◈。

　　隆基◈ღ✿✿◈、中环营收◈ღ✿✿◈、净利润等各方面财务数据均呈现出大幅增长的趋势◈ღ✿✿◈。硅片新势力双良节能◈ღ✿✿◈、弘元绿能◈ღ✿✿◈、京运通同样表现不俗◈ღ✿✿◈。其中双良节能◈ღ✿✿◈、弘元绿能一季度签订大量硅片长单◈ღ✿✿◈，一时成为市场焦点◈ღ✿✿◈。

　　今年以来◈ღ✿✿◈，随着产业链上游价格普遍走低◈ღ✿✿◈，带动电池◈ღ✿✿◈、组件价格相比2022年略有下降◈ღ✿✿◈。然而由于上游供应链环节相对宽松◈ღ✿✿◈，下游市场旺盛◈ღ✿✿◈，电池组件◈ღ✿✿◈，特别是组件环节走出了独立的市场行情◈ღ✿✿◈。

　　近期◈ღ✿✿◈，以隆基◈ღ✿✿◈、晶科等为代表的企业挺价趋势明显◈ღ✿✿◈，招投标市场报价基本在1.7元/W左右◈ღ✿✿◈。这也成为一季度产业链上下游博弈最大的赢家◈ღ✿✿◈。

　　具体企业表现方面◈ღ✿✿◈，一体化企业通威◈ღ✿✿◈、隆基◈ღ✿✿◈、晶科◈ღ✿✿◈、天合◈ღ✿✿◈、晶澳表现强势◈ღ✿✿◈，营收均在200亿元以上◈ღ✿✿◈，归属净利润也均超15亿元◈ღ✿✿◈。其中◈ღ✿✿◈，晶科能源财报中披露◈ღ✿✿◈，一季度光伏产品出货量为14.49GW◈ღ✿✿◈，总出货量较去年同期增长 72.71%◈ღ✿✿◈。

　　除此之外◈ღ✿✿◈，电池领域的龙头爱旭股份◈ღ✿✿◈、钧达股份等企业也有不俗表现◈ღ✿✿◈。当然像金刚光伏◈ღ✿✿◈、海源复材◈ღ✿✿◈、中利集团这些转型或者本身经营困难的企业表现不尽如人意◈ღ✿✿◈。

　　产业进入高速发展阶段◈ღ✿✿◈，有企业把握技术迭代机遇◈ღ✿✿◈，率先发力◈ღ✿✿◈，业绩急速上升◈ღ✿✿◈，有企业则明显处于颓势◈ღ✿✿◈，这也是产业发展的必然结果◈ღ✿✿◈。

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计14家逆变器◈ღ✿✿◈、支架相关企业◈ღ✿✿◈，营收◈ღ✿✿◈、净利润全部实现正向增长◈ღ✿✿◈。其中8家企业营收超10亿元◈ღ✿✿◈，9家企业归属净利润超1亿元◈ღ✿✿◈。

　　毛利率方面同样表现强势◈ღ✿✿◈，多数逆变器企业毛利率均在20%以上◈ღ✿✿◈，甚至超40%◈ღ✿✿◈，普遍领先于行业平均水平◈ღ✿✿◈。

　　据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察◈ღ✿✿◈，逆变器企业去年以来◈ღ✿✿◈，多朝光储一体化方向转型◈ღ✿✿◈，不仅在逆变器领域发力◈ღ✿✿◈，在新兴的储能领域更是大幅精进◈ღ✿✿◈，取得了不错的表现◈ღ✿✿◈。例如阳光电源◈ღ✿✿◈，据其2022年年报显示◈ღ✿✿◈，逆变器◈ღ✿✿◈、储能与下游电站开发基本呈现三头并进的趋势◈ღ✿✿◈。2023年一季度延续强势表现◈ღ✿✿◈，营收同比增长175.42%◈ღ✿✿◈，净利润更是同比增长266.9%sunbet◈ღ✿✿◈。

　　值得关注的是三家微逆企业德业股份◈ღ✿✿◈、昱能科技以及禾迈股份◈ღ✿✿◈，延续了去年以来强势增长的趋势◈ღ✿✿◈，不论是营收◈ღ✿✿◈、净利润增幅均在1倍以上◈ღ✿✿◈，且毛利率超40%水母网论坛◈ღ✿✿◈。可见在激烈的市场竞争中◈ღ✿✿◈，三家差异性竞争优势明显◈ღ✿✿◈。

　　支架企业方面◈ღ✿✿◈，2023年一季度一改去年的颓势◈ღ✿✿◈，表现了不错增长势头◈ღ✿✿◈。以中信博为例◈ღ✿✿◈，一季度营收同比增长41.55%◈ღ✿✿◈，达到8.15亿元◈ღ✿✿◈。净利润大幅增长534.07%◈ღ✿✿◈，达到0.39亿元◈ღ✿✿◈。

　　根据国家能源局规划◈ღ✿✿◈，今年近百吉瓦的第一批大基地项目力争并网◈ღ✿✿◈，这对于支架企业而言无疑是利好消息◈ღ✿✿◈。

　　在16家光伏设备上市企业中◈ღ✿✿◈，14家企业营收实现正向增长◈ღ✿✿◈，13家企业净利润同比上升◈ღ✿✿◈。只有大族激光与微导纳米营收◈ღ✿✿◈、净利润双双下滑◈ღ✿✿◈。

　　据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计2023年开年以来◈ღ✿✿◈，光伏扩充潮依旧凶猛◈ღ✿✿◈，以隆基◈ღ✿✿◈、通威◈ღ✿✿◈、晶科◈ღ✿✿◈、晶澳为代表的头部企业大举扩张◈ღ✿✿◈，每月新签的项目接近1000亿元◈ღ✿✿◈。除此之外跨界企业的扩张速度同样惊人◈ღ✿✿◈。而且这种扩产延续到全产业链◈ღ✿✿◈。

　　产业链扩张◈ღ✿✿◈，最大的受益人自然是光伏卖铲人——设备企业◈ღ✿✿◈。双良节能◈ღ✿✿◈、晶盛机电◈ღ✿✿◈、弘元绿能◈ღ✿✿◈、先导智能◈ღ✿✿◈、京运通◈ღ✿✿◈、大族激光◈ღ✿✿◈、捷佳伟创◈ღ✿✿◈、京山轻机◈ღ✿✿◈、高测股份◈ღ✿✿◈、迈为股份◈ღ✿✿◈、奥特维等11家企业营收均超10亿元◈ღ✿✿◈，表现堪称强势◈ღ✿✿◈。

　　除此之外◈ღ✿✿◈，光伏设备企业跨界优势明显◈ღ✿✿◈，目前弘元绿能sunbet◈ღ✿✿◈、双良节能◈ღ✿✿◈、京运通向硅片领域扩张◈ღ✿✿◈，已经取得不俗成绩◈ღ✿✿◈。高测股份◈ღ✿✿◈、宇晶股份一季度同样动作频频◈ღ✿✿◈，布局硅片制造环节◈ღ✿✿◈。

　　主营光伏玻璃◈ღ✿✿◈、背板◈ღ✿✿◈、金刚线家企业营收实现正向增长,7家企业营收同比下滑◈ღ✿✿◈。15家企业归属净利润正向增长◈ღ✿✿◈，13家企业同比下滑◈ღ✿✿◈。恒星科技◈ღ✿✿◈、鹿山新材甚至出现了亏损◈ღ✿✿◈。

　　具体企业方面◈ღ✿✿◈，据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察◈ღ✿✿◈，经历去年低迷的光伏玻璃行业◈ღ✿✿◈，一季度变现出了一定程度的反弹势头◈ღ✿✿◈，不仅福莱特等企业频频签订玻璃长单◈ღ✿✿◈，业绩方面◈ღ✿✿◈，福莱特◈ღ✿✿◈、南玻A◈ღ✿✿◈、旗滨集团◈ღ✿✿◈、安彩高科◈ღ✿✿◈、亚玛顿营收也出现了不同幅度的增长◈ღ✿✿◈。

　　光伏胶膜领域◈ღ✿✿◈，尽管多家企业预测光伏胶膜存在缺口◈ღ✿✿◈，但企业业绩表现不尽如人意◈ღ✿✿◈。福斯特◈ღ✿✿◈、海优新材◈ღ✿✿◈、回天新材sunbet◈ღ✿✿◈、天洋新材虽然营收略有增长◈ღ✿✿◈，但普遍增速有限◈ღ✿✿◈，表现乏力◈ღ✿✿◈。

　　光伏银浆领域◈ღ✿✿◈，帝科股份◈ღ✿✿◈、聚和材料◈ღ✿✿◈、苏州固锝三强只有帝科股份表现强劲◈ღ✿✿◈，营收增长121.72◈ღ✿✿◈，净利润同比增长370.75%◈ღ✿✿◈。另外两强则增长乏力◈ღ✿✿◈，苏州固锝业绩甚至出现了下滑◈ღ✿✿◈。

　　一季度表现低迷的还有背板企业◈ღ✿✿◈，中来股份◈ღ✿✿◈、赛伍科技◈ღ✿✿◈、乐凯胶片◈ღ✿✿◈、激智科技◈ღ✿✿◈、明冠新材之中◈ღ✿✿◈，只有中来股份由于多样化经营◈ღ✿✿◈，营收◈ღ✿✿◈、净利润同比增长◈ღ✿✿◈，其余则出现了不同程度下滑◈ღ✿✿◈。

　　13家光伏电站相关企业◈ღ✿✿◈，其中11家营收实现正向增长◈ღ✿✿◈，2家营收同比下滑◈ღ✿✿◈。净利润方面有2家企业亏损◈ღ✿✿◈，6家企业净利润同比下滑◈ღ✿✿◈。

　　在集中式与分布式光伏新增装机大幅增长的大背景下◈ღ✿✿◈，电站企业营收业绩稳定◈ღ✿✿◈。国际能源网/光伏头条（PV-2005）据正泰电器披露的数据发现◈ღ✿✿◈，截至3月31日◈ღ✿✿◈，正泰电器持有光伏电站装机容量11.35GW◈ღ✿✿◈，其中户用光伏电站装机容量8.97GW◈ღ✿✿◈，比去年同期有较大增长◈ღ✿✿◈。

　　分布式光伏迅速崛起◈ღ✿✿◈，作为开发主力◈ღ✿✿◈，以正泰电器◈ღ✿✿◈、中来股份为首的上市企业◈ღ✿✿◈，业绩出现了新的增长点◈ღ✿✿◈。除此之外◈ღ✿✿◈，其他上市企业也纷纷跨界进入分布式光伏开发领域◈ღ✿✿◈，下游电站领域一时成为投资热点◈ღ✿✿◈。